美国大选已经成为一场秀，很多人在看秀，也有一些人把自己代入了，热衷于中国应该支持特朗普还是希拉里。这两个都是王八蛋，还都不是中国的王八蛋，谈不上中国应该支持谁。希拉里的臭事一大堆，不重复了，特朗普也不是什么好料，现在爆出他有可能在过去10年里合法避税，一个子儿都没有交过，此事非常可能，如果属实，这对他的选情是致命打击。其实没有这发重磅炮弹，特朗普也不一定能当选，反对他的主流舆论和学术界太多了，支持他的反倒是没有话语权的草根阶层。
说到草根，当前大选的最大特点不是左派vs右派，甚至不是民主党vs共和党，而是草根vs既得利益精英。特朗普的支持者来自草根，那他的竞选主张只是帮草根出气的情绪宣泄吗？他代表的只是希拉里所说的deplorables吗？特朗普总统靠谱吗？
特朗普的钱是赚来的，不是抢来的，他的脱口秀也有一定的市场，他肯定是一个聪明人。但他的口无遮拦也确实暴露了很多无知和冲动，他的很多主意都难说到底是深思熟虑的结果，还是信口开河的胡说。但这不要紧，他的主张有市场，这就是合理性，重要的是看这里的合理面有多大。偶然撞对的好主意不因为偶然就不是好主意了。
尽管很少有人提到这一点，但特朗普与希拉里的主要分歧在于对美国基本国势的判断。希拉里的基本判断是美国依然是世界老大，而且将长期保持老大，因此依然有一系列老大的做派与义务；特朗普的基本判断是美国已经处在下降通道，现在要做的是止损，或者说使得美国的相对衰落减速。特朗普的早期竞选口号Make
America Great
Again就是这种基本判断的反映，尽管现在这句话不大提了，因为很多美国人不喜欢听这句话，而希拉里的America has always
been great and will always be great更加中听。
但美国的基本国势不是口号就能扭转的。美国处在相对衰落中，这是不争的事实。特朗普是不是靠谱，要看他的政策主张，主要在经济、社会、安全三个方面。
美国的崛起不是打出来的，靠的是经济，一战、二战的胜利只是锁定而不是造成了美国的崛起。但美国的汇率GDP第一的地位在未来10年内很可能被中国超过，购买力等价GDP在2014年已经被中国超过了。如果看实体经济的核心的制造业，美国在2010年就被中国超过了，贸易总量也在2012年被中国超过。更要命的是，在奥巴马的8年里，美国政府债务从10万亿暴涨到20万亿。2015年，美国政府的债务利息支出为2230亿美元，占政府支出的6%。但这是在美联储基准利率只有0.25-0.5%的超低利率情况下。如果利率增长到正常的5-6%，那利息支出就要暴增，极大地冲击正常政府开支和运作。这是一个经济定时炸弹，而且是核弹。
美国两党对于这个债务核弹的厉害很清楚，但两党对于如何控制债务核弹有截然相反的想法。控制债务无非增收和减支，增收分通过税率调整直接提高税收和通过刺激经济来间接提高税收，共和党力主减税以刺激经济，民主党则力主增税以填补预算漏洞。在减支方面，无非是降低政府开支，问题是降低什么方面的开支。民主党坚决反对削减社保、医保、福利开支，共和党坚决反对削减军事开支。在奥巴马任上，两党为了预算斗牛好几次，屡屡迫使政府停摆。但这毕竟不是办法，最终达成预算控制协议，在两党对于减支不能达成共识的情况下，只有一线平推，平均削减。这其实是最不好的做法，该削减的力度不够，不能削减的也是头上一刀。但这是没有办法的办法，因为两党对于该削减和不能削减的项目达不成一致。
特朗普提出另一个思路，乘现在利息低，他将借贷从中国、日本等海外大户手里低价回购美国政府债券。到底多低算低价，这个说不好，要看谈判的结果。假定减记75%，那就是只有原价的1/4了。换句话说，即使需要借债买债，如果中日同意减价抛售，那美国可以10000亿的代价买回原价40000亿的债券，因此只需要支付10000亿的债券利息，极大地降低了美国政府的开支。
这种减记回购的做法在商界常用。如果某公司经营不好，拥有这个公司的债券有公司破产而血本无归的风险，这时如果有人愿意低价收购，债券人常常宁愿低价抛售止损，也不愿血本无归。有时由公司自己出面，这就成了回购。回购一方面让不愿意继续承受风险的债权人解套，另一方面也降低了公司的债务负担。
回购的关键在于低价，只有回购价大大低于原价，回购才是有意义的。债权人只有在市场对公司的前景不看好、有做空趋势的时候，才愿意低价脱手。但把这套到美国政府债券上，就有问题了。金融里讲风险，高风险资产需要低风险担保，美国政府债券一直是作为最低风险，是整个金融抵押体系的基石。如果美国政府债券的信用出了问题，那整个金融世界就要天下大乱，谁也不知道这场海啸将冲到哪里为止，首当其冲是金融大鳄。另外，美国政府债券一旦发生信用危机，利息将大幅度提高，以对冲风险，否则更没人认购了，这将在很大程度上抵消回购的好处。另一个问题是，不是只有中国和日本才持有美国政府债券，除了外国政府，还有大量美国金融机构和福利基金、养老基金也持有美国政府债券，实际上美国国内持有量大大超过外国持有量，信用危机对美国国内的金融秩序的冲击也是不可思议的。最后还有一个问题就是：即使中国、日本持有的债券被剃头，美国还是需要借贷才能回购，在这样的情况下，还有谁肯借贷给美国政府呢？不能再找中国、日本吧？
政府债务是一个大难题。在某种程度上，希腊财政危机正是由于政府债务已经超过了偿还能力而造成的，但政府又不能宣布破产、清算、重组。陷在希腊的也不仅有商业资本，还有各国政府援助，各国政府无权将公款援助减记。美国债务也是一样的问题，如果美国政府信用受到怀疑，或者美联储基准利息上升，美国政府的借债成本将大大提高，美国财政就要遇到极大困难，进一步对信用造成负面压力。中国（还有日本）已经开始悄悄但实质性地削减美国政府债券的持有量，原因各有不同，中国需要抛售一些美债来维持人民币汇率，日本的债务问题比美国还厉害，也需要抛售一些使得账本不至于太难看。沙特也开始抛售美债了，部分由于911追诉的风险，部分由于低油价导致石油美元进账减少而国内维稳开支激增。对于这些抛售，美联储必须接盘，以不影响市价，但这能持续多久，谁也不知道。要是现在的走势导向信用危机，特朗普的减记回购主意还真不是最坏的。
有人老是琢磨美国会不会索性赖掉债务，这是更糟的主意。2016年，美国政府总开支39500亿美元，总收入33400亿美元，赤字6100亿美元，空档是靠举债填补的。赖债的话，就别想继续举债了，美国政府也别运作了。另外，赖债赖掉的不光是外国政府手里的债务，更多的是美国公司、机构与个人的持有。美国无法选择性地赖债，就像无法拒收某一特定国家手里的美元一样。
特朗普的减税和历来的共和党思路差不多，不过他的重点在于降低公司税，并严厉打击海外避税，以此威胁利诱美国公司回流美国，带回工作机会和就业，推动良性循环。小布什就推动减税，结果利益都落到了最有钱的1%那里，99%的人没有相应得益，这是“占领”运动的起因之一。特朗普如何避开这一陷阱，还是语焉不详，如果划分公司税和个人税也不那么简单，尤其是名下有一大堆公司的有钱人。
特朗普还想逼迫人民币升值。美国当年逼迫日元升值，打垮了上升中的日本经济。但中国情况不一样，中国对出口（尤其是对美国的出口）的依赖远远不及日本，有数据认为，对美国的出口只占中国出口的10%。另外，中国的相对和绝对经济体量也比90年代的日本大得多，要是人民币大幅增值，反而吸引世界投资大幅度流向中国，对世界经济和投资流向的影响未必是美国能控制的，但这是题外话了。即使人民币升值了，还有印度卢比、越南盾、巴西雷亚尔等，靠压人民币是没法迫使工作机会和比较成本优势回流美国的。奥巴马在晚餐会上问乔布斯能不能把爱疯生产搬回美国，乔布斯毫不犹豫地回答：不能。
说起来，特朗普的经济主张并不靠谱，但在朝向承认问题的方向前进，比希拉里的粉饰太平、鸵鸟政策要靠谱一点。
