特朗普没说的这事才可怕

没新意，是今天全球给特朗普国会演讲的最多评价。

其实，这正是令人恐惧的新意所在！

1、这次竟然一句也不说

特朗普把他此前的所有话，差不多都重复了一遍。

什么医改、减税、国防、外交、贸易、制造业等等，就连罕见的呼吁团结的话，也说了一箩筐。

以至于有人说，他看来真是要做美国人的总统了。

当然，民主党是不会买账的，全体呆若木鸡以对。

然而，少有人注意的是，特朗普这次重要的首次国会演讲，却唯独漏掉了一个非常重要的地方：

汇率。

反常，太反常了！

我们都知道，过去一个月来，汇率是特朗普对外开炮最猛的地方。

特朗普指责了人民币低估，指责了欧元低估，甚至也暗地里指责了日元低估。并认为，这是美国贸易吃亏的根源。

中国是太极风格的回应，雨不来，咱不撑伞；

德国总理默克尔给了个白眼说，我也不想欧元低估啊，那是意呆利、法国的事；

日本安倍则被吓得不轻，2个月竟2次登门拜访一个新总统，完全不顾礼仪上的自尊。

一时间，市场也有点恍惚了。

要搞强势美元的美国人，怎么突然要指责其他几大货币低估了，这是要放弃初衷么？

而这一次，特朗普即使在说美国贸易如何吃亏的时候，

也只把锅甩了WTO、北美自贸区等等。

都没有汇率什么事。

以往老说、这次竟然一句也不说。

反常之处，必有妖孽！

这个妖孽就是，它意味着，过去一个月来，特朗普与他的高盛团队在美元强弱取向上的分歧，算是阶段性的弥合了。

自然，也意味着，新一轮的人民币角力，不久就要来到了。

2、可怜夜半虚前席，不问苍生问鬼神

在2月26日的《一周政经趋势解读》中，我曾谈到过这个分歧：

据《华尔街日报》23日报道：美国财长努钦认为，美元强势与美国经济表现有很大关系，美国大选以来美元升值幅度尤其大，这是对特朗普政府和未来四年经济前景有信心的信号；短期来看强势美元对美国经济利弊皆有，长期而言升值是“好事”。

美国财政部长的这个表态，与特朗普1月份的表态，完全不同。在12月美国的进出口数据十分难看之后，特朗普在1月份明确地提出来，美元是不是涨得太高了，并在此后多次指责欧元有意压低汇率。特朗普的表态，显示了他仍然是从出口与贸易的角度，来理解如何让美国再次伟大的。

这其实也是特朗普一系列言论的逻辑起点，作为一个地产商人，他认为要美国伟大，就得创造就业，要创造就业就要出口，要出口就不能美元涨的太高。

而在大选之前，特朗普则抨击美联储的低息政策。

从特朗普的一系列矛盾的表态来看，他还没有从金融帝国的角度来理解美国霸权的运转，至少是没有领会到其中要义。

所以，有媒体报道说，他半夜三点给国防部长打电话，问他到底是强美元好，还是弱美元好。

这确实是一位敬业的美国总统，不过也真有点“可怜夜半虚前席，不问苍生问鬼神”画风。

而上周美国财长的这番话，则是对特朗普的否定。毕竟是华尔街出身，努钦对美国霸权运转机制的理解，当然更贴近本质。

那么，这就引出了一个问题。

如果按照特朗普的思路下去，那么包括对中国的边境税，指责中国故意贬低汇率的一些列政策就可能会出台；

但是，如果按照努钦的思路下去，那么，就不会有人民币故意贬值论，因为在强势美元周期里，华尔街自然是希望人民币贬值地越多越好，美国从来就不是靠出口来维持自己的霸权运转的！更多的赤字，则意味着更大的美元需求；自然也就不会有边境税了，如果其他国家不能方便的往美国出口便宜货，那么，最终挖掉的还是美元霸权的墙角。

特朗普与财政部长之间这次暴露出来的分歧，是美国左右分歧在对外政策上的体现，这种分歧在没有弥合之前，恐怕特朗普难以在贸易与汇率上对中国采取什么有力的行动，而只是更多的敲敲边鼓而已。对此，我们不妨观察之。

对于一个没有从政经验的特朗普来说，掉头是很容易的，因为没有“我执”。

好在强弱美元都是他曾经的主张，所以说起来，也不算是掉头，而算是咬定一头了。

3、一只黑天鹅正在酝酿

市场是最聪明的，几乎是同步体现一切。

在当天美国刚公布的去年GDP数据不如预期的情况下，因为特朗普毫无新意的谈话，美元指数当天仍然逆势而行，反弹了将近0.5%。

以财政部长努钦为代表的高盛团队，已经成功地将强美元理念，复制给了特朗普。

不得不说，从战术上来说，这是一个不错的时机，努钦果然是做过操盘手的，对于短线机会的把握，目前看来，是有功底的。

因为，过去的一个月，世界政经风云已经暗中突变。

一只黑天鹅正在酝酿。

那就是法国的选情。

最新的民调显示，法国极右政党国民阵线总统候选人勒庞，在民调中，第一轮得票率为 27%，胜过其主要对手菲永和马卡龙的20%。此外，民调显示，勒庞在第2 轮选举中，虽然还无法确保胜出，但胜选的机率又拉高了一些。

勒庞民意的提升，得益于两个事件。

一是巴黎近郊的骚乱，此次骚乱由黑人与警察之间的摩擦而起，可以说间接与移民相关；

二是勒庞在黎巴嫩贝鲁特会见当地的伊斯兰宗教领袖前，拒绝戴头巾并取消会谈。

前者是偶然，而后者则有明显的设计痕迹。

由于法国穆斯林人口比例在欧元区国家，是比较高的，勒庞此举迎合了本土保守思潮。

勒庞民意的提升，对欧元是一个利空。

美元打击欧元的最好办法，就是分裂掉欧元的三驾马车：德国、法国与意大利。现在看来，意大利还没有出现多大问题，反而法国有点自乱阵脚。

受此影响，上周，资本市场开始用脚投票。投资人逃离法国资产，抛售法国国债，买入德国国债。使得法国与德国 10 年期国债利差扩大到 85 个基点，创下 2012 年 7 月以来新高。德国国债则被市场抢购， 2 年期国债殖利率一度跌至纪录新低，到了负0.85%。同时，成交量激增爆出近期最大量。

法国是欧元核心国家，如果其在欧盟与欧元问题上，走勒庞路线的话，那么未来欧元的前景将不会乐观。因为，极右既意味着保守，也意味着不合作，反全球化，反区域化，而欧元则是区域化的典型。如此一来的话，美元试图分裂欧元的梦想，倒是真的有可能兑现了。

恐怕这才是美联储诸位委员、美国财政部长在去年美国经济增长只有1.6%的情况下，仍然奢谈强势美元的信心所在。

当然，另外一个原因，则是中国房市依然沉醉于泡沫恒久远的梦中。

如果两个最主要的对手，都有这样的可见又可攻的软肋，不乘势推动强势美元，岂不真是天亡你美！

4、历史走位的一个常见规律

次贷危机以来，美国人对短线机会的把握，目前来看，都还不错。

从QE到收缩，基本都是集中自己的全球政经资源，甚至引导对方舆论，让对手跟着自己走。

一手烂牌慢慢打出来一盘好局。蓦然恍惚间竟有了逆转大势的感觉。

这次在特朗普对强势美元已经失去信心之际，又重新满血，又是一次转折关口的托底与引导，操盘水平值得学习。

历史走位的一个常见规律，就是多重底、或者多重顶，才是最确定的底和顶。

所谓不到黄河心不死。

强势美元如是，我们的房产泡沫如是，欧洲的分歧如是，特朗普风暴也或将如是！

特朗普没说的这事才可怕

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